年底将至，浙江石化PX新的生产能力如期来临，PTA新的装置投入预期也日益邻近，而下游聚酯市场则步入季节性检修。在缺少成本承托与市场需求夹住的背景下，PTA后市或再次走弱。
PX新的生产能力投入 PX是PTA的必要原料，与PTA价格相关度极高。今年PX大量跃进使得PX厂家从暴利沦为为亏损状态。2019年35月，恒力两期年产共450万吨的PX装置相继获释，较去年底减少31%的生产能力，大大降低了国内的进口依存度。PX与石脑油的价差从2月上旬617美元/吨的年内高位下降至5月中旬的280美元/吨，跌幅超过55%。
虽然年中有国内外PX工厂检修承托，PX加工费小幅下潜至300350美元/吨区间，但国庆假期之后，随着中化弘润60万吨以及海南炼化100万吨新的生产能力逐步投产，PX与石脑油价差再度暴跌300美元/吨的成本线。 近日，浙江石化年产400万吨的PX生产能力已切断，近日已投产一半，如果投产成功剩下生产能力也将迅速获释。但目前PX生产已处在亏损状态，生产能力减少将增大市场供给压力，从而无法对PTA价格构成承托。 PTA供需矛盾加剧 自2019年开始，PTA行业转入跃进周期，年内有数四川晟约100万吨和新凤鸣220万吨装置成功投产，恒力四期250万吨和新疆中泰120万吨装置也将跟上今年年底的末班车投产，预计PTA生产能力增长速度将超过15%的高位。
生产能力急速减少使得行业利润大幅度传输，PTA市场从上半年的兴旺步入下半年的不景气，近期现货加工费已降到600元/吨以下的低位水平。 目前，除了江阴汉邦、三房巷有检修计划外，年内PTA装置检修已基本完结，市场动工负荷在92%以上高位，12月下旬不会之后提高。若近期两套新的生产能力如期获释，明年年初将不会逐步量产，从而激化市场供需矛盾。
市场需求季节性增加 在经历前两年的生产能力扩展后，2019年聚酯市场产量增长速度大于上游PX、PTA环节，但整体来看，全年增长率仍有6.7%。同时，聚酯厂家平均值动工负荷也在87.8%的高位水平。不过，低产量背景下市场景气度却逐步下降。
四季度以来，聚酯涤纶现金流回升最为显著，其中涤丝、FDY已倒数两个多月正处于亏损状态。 由于下游终端织锦工厂休假，聚酯厂家一般在春节前后集中于检修。从目前已发布的检修计划看，12月预计检修生产能力233万吨，明年1月预计检修336万吨。预示着冬季面料订购订单完结，12月中旬之后加弹、织锦工厂也将相继复工，聚酯累官库难以避免。
在年底上游跃进背景下，聚酯厂家备货潮不肯期望。 总之，在浙江石化PX跃进及两套PTA新的生产能力投产预期下，年底PTA市场供应压力增大，同时春节期间下游市场需求也将转弱，PTA价格或再次走弱。
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